英倫金融「黃金周評 」：金價反抽但ETF持倉下降，提防大戶托市散貨？新一周震倉機會極高！頭肩底VS下行旗形！

大家好，本周焦點重量不足為金價帶來喘氣機會，當中中國新公告經濟資料PMI超市場預期造好，歐洲及英國衰退憂慮放緩，同時美聯儲鷹派官員講話轉向鴿派，亦為金價回升錦上添花。雖然金價呈現站穩回升，但美債息率同周亦有一定升幅，同時市場調升美聯儲利率頂率預期，從5.25%調升至5.5%，而加息行動預期，亦由預期年中結束，延至三季度。面對目前美聯儲加息行動的不確定，料下周鮑威爾出席國會聽證會講話及2月非農就業數據結果，料對市場有較大影響。留心，近期從黃金ETF變動可見，升價減持增加，跌價好倉不足，反映市場信心己經出現動搖，要提防金價新一輪跌浪，反抽較大機會只是為緩和跌勢散貨。

美國亞特蘭大聯儲銀行總裁博斯蒂克(Rafael Bostic)連續兩日（1-2日）作出鴿派講話，為股指及金價帶來支持，博提出：「美聯儲宜把利率高峰設在5.25％，并在夏天停止加息」；他在周三(1日)表示，美聯儲的目標政策利率在未來一段時間內，有需要保持在高位，宜停留在5厘至5.25厘區間；在通脹明顯回軟之前，美聯儲應該堅決反對逆轉當前的利率路徑。博斯蒂克昨日(2日)指，若新公布的數據走強，美聯儲需要進一步加息應對高通脹，料夏季末段是美聯儲考慮暫停加息的合適時機。博斯蒂克今年沒有投票權，而今年二月依然表述較為鷹派，現在態度轉向值得留意，若市場以此推測美聯儲官員或再次逐步鷹轉鴿，料股指及金價亦有機會獲支持。相信后市焦點會集中在新一周鮑威爾講話。

市場預期新一周鮑威爾講講話偏鷹，非美央行加息行動或放緩，中國經濟數據預期偏軟，亦有機會支持美元，打擊金價；雖然，美國非農就業資料預期偏軟，但相信出現落差而高于預期的機會不低，料市場較大機會等待結果后才作判斷。當然，若鮑威爾講話未有市場預期鷹派，而非農如市場預期偏軟，則有機會是重大的黃金撈底機會。

雖然綜合2023年的開局主題，金價有機會表現較為突出，但走勢必須要有條件支持，若面對目前不明確的盤局下，即使長期看好黃金，亦要提防周期的獲利回吐壓力！當然，面對這種大升中段整固的行情，操作者可以借勢短線造空，亦可以待機撈底。

過去一周覆盤：

周五（24日）覆盤：亞歐盤市場續憂慮美加息預期升溫，日央行行候任行長植田和男維持鴿派，金價偏軟；美盤PCE物價數據如英倫預期走高，按月上升0.6%，預期為漲0.5%；按年上升5.4%，預期為漲5%。，市場原先預期有回軟機會，資料落差再度打擊市場信心，金價受壓。隨后消費信心亦高于預期，市場調整加息頂部至5.45%，以及美聯儲官員講話維持高息行動意向，亦為金價帶來進一步壓力。

周一（27日）覆盤：亞盤及歐盤市場觀望氣氛濃厚，美盤耐用品訂單走軟并低于預期，緩減市場對通脹升溫憂慮，以及傳出英國及歐洲有機會就北愛貿易協議達成共識支持非美，為金價及股指帶來支持。但隨后美二手樓銷售大幅上揚，加上美聯儲官員講話較為鷹派，亦緩減金價升勢。美聯儲理事杰斐遜指，市場不適合有錯覺，誤會美國通脹很快降低至2%政策目標，通脹狀況隨時亦有機會反彈。同時，大摩經濟師推遲美聯儲首次減息的預期時間，預期美聯儲明年3月才有機會首次減息，并不是早前預期的今年12月。亦為市場帶來不確定氣氛。

周二（28日）覆盤：歐元區成員國法國及西班牙通脹資料升溫，市場憂慮歐央行升息，進一步打擊經濟，歐元受挫，歐盤時段拖累金價。美盤市場再度推升美聯儲加息預期，為早段金價進一步帶來壓力，然而隨后美商品貿易逆差增加、樓價及20大樓價指數回軟、消費信心大幅低于預期，亦為金價帶來支持，加上，新任美聯儲官員講話鴿派。亦支持金價。

周三（1日）覆盤：亞盤中國PMI資料好于預期，加強市場對中國經濟復蘇信心，支持金價；歐盤歐元區就業及通脹資料如預期維持弱勢，英國制造業PMI改善，造成金價震蕩；美盤先炒作中國復蘇加速，金價一度再獲支持，但隨后德國通脹數據續揚，德財長揚言歐央行需再加息，歐衰退風險憂慮增加，美制造業物價數據大幅好于預期，結束連續半年收縮回到榮枯線上方，市場再度憂慮通脹揮之不去，加息恐懼再次打擊市場，美十年期債息升穿4%，加息頂部預期升至5.5%，同時預期加息周期從年中延至三季度，股指及金價亦面對壓力。

周四（2日）覆盤：亞盤傳出中國中央政府不急于推刺激政策，股指、人民幣及金價回軟；歐盤歐通脹壓力續揚，歐央行行長拉加德表示3月或加息50點子，亦打擊非美，亦拖累金價；美盤開盤續有資金買入黃金，但隨后初請失業金人數續跌，非農勞動成本上揚，亦增加加息恐懼，回吐金價買盤支持，而美盤中后段美聯儲官員講話偏向鴿派，為股指及金價后市帶來支援，周五早上(3日)中國PMI資料大升至55半年高，為金價及股指帶來支持。

過去交易日金價在各時段主體表現：

黃金ETF持倉量：

美期貨市場加息預期變化

新一周環球經濟焦點：

新一周最大焦點：美聯儲主席鮑威爾出席美國國會聽證會、美非農就業資料、美 30年國債拍賣、中國貿易及通脹資料、澳日加央行決定、德國CPI及英國GDP、美聯儲官員講話、美國債務上限危機、中國疫情及經濟刺激方案、烏俄戰事發展。

鮑威爾在3月7日及8日分別出席美國參議院及眾議會聽證會，若有鮑威爾任何言詞加強加息預期，或暗示延長加息周期，亦會打擊市場，為金價及股指帶來壓力。然而，當往往若市場抱有規避鷹派講話的心態下，而最終美聯儲主席在國會聽證會中若含糊其詞，甚至表現鴿派說辭，則有機會為股指及金價帶來重大的反彈機會，這亦是為甚么市場重點關注的原因。

美2月非農就業資料將在3月10日公告，市場預期非農人口回軟至20萬，前值51.7萬，失業率微升至3.5%，前值3.4%。若此，料緩減加息恐懼，有機會為股指及金價帶來支持。然而，非農受較多的市場因素影響，而且美國就業市場存在失衡狀況，不排除預期出現落差，造成落差行情

新一周澳洲、日本及加拿大央行亦會進行議息，但由于市場預期三家央行亦停止加息，造成與美元息差拉闊，不排除為美元帶來支持，若三家央行亦表示出加息周期結束，或者短期內亦未有計劃進一步升息，亦打擊非美，拖累金價。

中國貿易數字預期收縮，通脹資料則有機會微揚，而PPI則有機會維持收縮狀況，若如市場預期，亦反映中國復常速度放緩，但通脹壓力有機會打擊央行寬松貨幣政策及經濟刺激方案。

新一周有多位美聯儲官員進行公開講話，料市場會借官員講話解讀3月及23年的加息頂部預期。若講話推升加息預期，料亦會為金價及股指帶來壓力。

中國防疫措拖轉向，市場憂慮疫情短時間大幅升溫造成風險，中國經濟前景與疫情防控與金價及股指有密切關，若經濟憂慮增加，或抵銷放寬政策的支持，打擊金價。反之，若有更多刺激政策，同時疫情高峰回軟，料復蘇信心增強，亦支持金價。

商品能源方面，留意西方國家對俄氣限價，會否觸發俄國會進一步減產。同時留意美國白宮會否進一步釋放戰略油，但目前美國戰略油只余下4.16億桶，所以，油價回軟下美國擴庫存的機會亦不少，緩減油價下挫空間。此外，伊朗核協議會否短時間內達成，北溪一號及CPC油管暫停營運發展，同時歐美步入冬季之能源供需危機能否解決，以及中國疫情與經濟狀況亦影響油價及金價表現。

黃金技術面觀點：

金價回5,10天線上方試20天線及5周線，理論上，若未能突破周線，維持高空思維，以失守上周收市價為入市訊號，料下走先試近期底，失守回試20周線，較強支援看30周線。

形態上4小時圖頭肩底形態，頸線接近疫情下降內區軌道與22年中頂構成阻力（紅），突破料有機會回試30天線。但若頭肩底失敗，則呈下行旗形，疫情頂（20年8月）及22年中頂構成下降軌（黃）成為重要支持，失守理論上下試疫情底（20年3月）及22年7月底升軌（藍）。

理論上，疫情下降內區軌道與22年中頂構成阻力（紅），以及疫情頂（20年8月）及22年中頂構成下降軌（黃）支持，構成現在的行情區間，未破壞下沿兩組趨勢線發展。

若下方疫情頂（20年8月）及22年中頂構成下降軌（黃），雖然試疫情底（20年3月）及22年7月底升軌（藍），但料試位后，以兩組線建立三角區間發展。

以11月升浪菲波量度，現在38.2%(1828)為重要支持，站穩可回FB23.6%(1878)，失守回FB50%,61.8%(1798,1747)，與以上趨勢線推盤接近。

金價月圖2月見頂回調訊號，3月若失2月收市位1825則轉為弱走破認，20月線為重要支持。若未能站穩20月線，料先試10月線，失試50月線及保力加底。

金價回試5周線，突破看10周，理論上，本周若可以在上周收市上方收市，屬于底反轉形態，新一周只在續在收市價上方可以續看好。反之若本周未能在上周收市價上方收市，而新一周亦未能維持在本周收市價上方，則屬于延續下走訊號，失20周線呈下行旗形，目標在1750下方。

天圖1

天圖2

天圖1金價再次呈現烏俄戰后大跌的反抽行情，當時反抽以1865區間乏力，隨后以1840區間整固逾半月，因此，現在1840料有一定阻力，突破則可以小段追多，現該位同時20天線即保力加中軸位置，若未能突破或回試現區底。失底區呈下行旗形，跌幅料放大。

天圖2見10天線為重要支持，若未能站穩10天線上方，操作可以轉向逢高造空。

重要支持及阻力線

阻力線：疫后及烏俄多重頂1958

阻力線：20年10月頂1930

阻力線：21年5月頂1917

阻力線：烏俄跌浪菲波61.8%(1897)

阻力線：6月區頂1870-1878

阻力線：10月線 1859

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