英倫金融「黃金周評 」：金發女孩變身變臉怪杰？美元轉強，金價跌勢未到位，但料首波急跌后轉為震盤下挫！下行旗形VS完成下走反測！

大家好，美國新公告資料強勁，原市場期待不溫不火的金發女孩資料，但美國經濟底部增速明顯，最新通脹資料更高于預期，由于早前非農大幅走強，市場再次憂慮美聯儲加息行動，美聯儲官員在資料公告后鴿轉鷹，市場憂慮加息次數及幅度高于市場預期，金價受壓。此外，日央行雖然公告由植田和男接任，但由于植田沒有鷹派或鴿派偏向，并較大機會短時間不會作出任何行動，近期過度炒作的美日沽盤出現回吐壓力，亦拖累金價。

在通脹資料公告后，市場再次憂慮美聯儲加息頂部上揚，德銀更改變過去預測，認為美聯儲有機會在6月及7月亦加25點，造成市場觀望氣氛升級。料市場進一步關注新公告資料，以評估美國經濟狀況，并審視美聯儲進一步行動。此外，市場亦同時留意美國政府債務違約風險，料若美國財政部再有特別行動應對債務違約，亦會造成避險情緒升溫，或為金價帶來短線支持。

日本政府14日確認植田和男接任日本央行行長，市場預期即使植田接任，不見日央行實時有大動作，預期日央行政策正常化的周期較長，在近期過度憧憬或炒作日本貨幣政策立即收緊的情景下，出現回吐壓力，美元兌日圓有所回升，亦打壓金價。所以，若由植田接任，市場料會重新關注日本的通脹及就業狀況，關注需求帶動的通脹能否有效回升，從而推動植田在4月接任后修改政策公告及調整政策行動，當中，殖利率曲線控制會否取消料成為焦點。若植田在新公告中表示任何鷹派的訊號，料日圓則有機會進一步走強，亦利好金價。反之，若植田未有作出任何政策修訂的意向，相信日圓有機會只是跟隨日本經濟數據表現發展。

美國圣路易斯聯儲銀行總裁布拉德（James Bullard）指，美聯儲或在3月會議上加息50個基點，而非加息25個基點。布拉德敦支持進一步加息，以使通脹回歸到央行2%的目標，布拉德表示：「我的總體分析推斷，這是一場對抗通脹的持久戰」。此外，克利夫蘭聯儲銀行總裁梅斯特（Loretta Mester）亦指有需要時可加息半厘。留心，布拉德和梅斯特今年在FOMC亦沒有貨幣政策投票權。

新一周美國將公告PCE物價指數，市場預期數據結果持平，雖然數據扣除有明顯物價壓力的能源及食物影響，但由于美國木材價格在過去一個月有較大的波動，同時美國勞工市場吃緊持續，工資及服務物價指數有較大機會上揚，若再次出現終值高于預期，不排除再次做成市場恐慌，為股指及金價帶來較大壓力。

反之，若新公告PCE物價指數如預期或續降，料市場再次出現炒作減息預期升溫，或為金價及股指帶來一個重大的炒底機會，加上3月非農就業數據在３月10日才公告，亦緩減市場對加息恐慌的情緒，增加周期操作機會。

雖然綜2023年的開局主題，金價有機會表現較為突出，但走勢必須要有條件支持，若面對目前不明確的盤局下，即使長期看好黃金，亦要提防周期的獲利回吐壓力！當然，面對這種大升中段整固的行情，操作者可以借勢短線造空，亦可以待機撈底。

過去一周覆盤：

周五（10日）市場依然反映對美聯儲加息預期不明確的恐懼，美密大消費信心終值好于預期，經濟硬著陸機會下降，減息憧憬進一步受壓，加上密大通脹預期上揚，而將公告美通脹數據亦預期有回升，亦打擊減息及停止加息預期，亦為金價帶來壓力。

周一（13日）市場傳出有日本伯南克之稱的植田和男接受日本央行行長，由于同時透露植田沒有鷹鴿的偏向，會以資料作出決定，市場預期即使植田接任，不見日央行實時有大動作，預期日央行政策正常化的周期較長，在近期過度憧憬或炒作日本貨幣政策立即收緊的情景下，出現回吐壓力，美元兌日圓有所回升，亦打壓金價。加上市場憂慮美通脹回升，推升加息恐慌，亦打擊金價。

周二（14日）美通脹資料終值6.4%，高于市場預期的6.2%，略低于前值6.5%，反映通脹未有如市場預期般持續回軟，由于數據有基數效應，所以實質通脹壓力是有所上揚，從月比回升即可見。由于數據低于前值，但又高于預期，公告時造成金價先揚后挫頗有震蕩，加上數據公告后續有美聯儲官員鷹派講話，亦為金價及股指帶來壓力。而美盤后段，因為有官員鴿派論調，緩和了金價及股指壓力。

周三（15日）美多項數據超預期走強，金價受壓。亞盤市場由于通脹數據未有如市場預期回軟，加上美聯儲官員鷹派講話，金價開始逐步受壓，市場憂慮美聯儲加息周期延長，同時時減息憧憬落空，加上預期美盤多項數據走強，反映經濟衰退預期落空，以及將面對美聯儲多位鷹派官員現身，亦為金價帶來壓力。美盤美零售銷售增3%，預期1.8%；隨后美房屋及企業庫存數據亦不俗，同時德銀改變過去預測，認為美聯儲在6及7月持續加息，亦打擊好倉情緒。

周四（16日）美資料續走強，市場對通脹憂慮重燃，金價面對壓力。亞盤中國大額逆回購為復常帶來信心，亦支持金價。歐盤未有重要焦點變動，金價整固為主，但市場憂慮美盤資料走強，金價回吐早上升幅。美盤美PPI大幅走強，初請失業金人數亦低于預期，反映通脹壓力持續，同時就業市場依然吃緊，支持美聯儲加息行動，為金價帶來壓力；而隨后新屋動工進一步收縮為炒作經濟衰退憧憬帶來希望，金價一度反彈，但隨后美聯儲鷹派官員梅斯特講話指美聯儲有需要考慮加息50點，金價再次下挫，而周五早上布納德更揚言美聯儲需要加息至5.35%水平，比過去他指的5.25%高，即美聯儲官員有意向延展加息行動，而非暫緩。講話做成金價跌勢加強。

過去交易日金價在各時段主體表現：

黃金ETF持倉量：

美期貨市場加息預期變化

新一周環球經濟焦點：

新一周最大焦點：美PCE物價指數、GDP及PMI資料、G20財長會議、俄入侵烏克蘭一周年、新西蘭央行決議、英歐PMI及通脹資料、中美外交會談、美聯儲官員講話、美國債務上限危機、美國及歐洲極端寒冷天氣、中國疫情及經濟刺激方案、烏俄戰事發展。

新一周周一為美國華盛頓日假期，美國假期或緩減市場波幅，但料市場會評估拜登的支持度變化，并總結拜登的政績，不排除拜登期間或會有重大講話，以爭取連任支持，提防講話觸發外交風波，重而觸動大市神經。此外，市場逐步關注美國債務違約風險，料若共和黨續釋出不合作的態度下，或迫使美國財政部再實施應變行動，而新一季的稅收預期亦大大影響債務違約期限，亦即短期經濟狀況亦在影響潛在風險壓力。若市場對于債務違約憂慮增加，料支持金價；反之，若共和黨作出配合白宮的態度，料在憂慮緩減的情況下，料緩減金價升勢。

市場預期美PMI持續進一步收縮，或提升美經濟衰退憂慮，支持金價；而美GDP及PCE物價指數則預期持平，若此料支持市場炒作美加息預期降溫，為金價帶來支持。但由于GDP及PCE物價指數亦受較多參數干預，不排除亦出現落差情況，特別是PCE物價指數，即使扣除能源及食物參數，但過去一個月服務業指數未見回軟，反而有所上揚，亦增加PCE終值高于預期的機會，若終值高于預期，不排除金價又有新一輪壓力。新一周市場預期歐資料有所改善，若此則支持非美，為美元帶來壓力。

新一周有多位美聯儲官員進行公開講話，料市場會借官員講話解讀3月及23年的加息頂部預期。若講話推升加息預期，料亦會為金價及股指帶來壓力。

中國防疫措拖轉向，市場憂慮疫情短時間大幅升溫造成風險，中國經濟前景與疫情防控與金價及股指有密切關，若經濟憂慮增加，或抵銷放寬政策的支持，打擊金價。反之，若有更多刺激政策，同時疫情高峰回軟，料復蘇信心增強，亦支持金價。

商品能源方面，留意西方國家對俄氣限價，會否觸發俄國會進一步減產。同時留意美國白宮會否進一步釋放戰略油，但目前美國戰略油只余下4.16億桶，所以，油價回軟下美國擴庫存的機會亦不少，緩減油價下挫空間。此外，伊朗核協議會否短時間內達成，北溪一號及CPC油管暫停營運發展，同時歐美步入冬季之能源供需危機能否解決，以及中國疫情與經濟狀況亦影響油價及金價表現。

突發消息方面，留意烏俄核危機升級風險，及英俄危機，雖然俄方暫時否認動用核武，但不排除核危機風險升級，或突發推升金價及油價。

黃金技術面觀點：

金價失守50天線及11月升軌，沿保力加底下走，若未能回5天線上方，維持看空思路，而每次試10天線回軟亦是造空機會。料烏俄跌浪菲波50%(1843)現有較大阻力，而22年12月頂區1825-1820有一定支持，失守看烏俄跌浪菲波38.2%(1789)。

若金價能回試5及10天線上方，料重試保力加中軸，接近烏俄跌浪菲波61.8%(1896)，料試位有一定阻力，若整固期間再次失5天線，料反彈結束，進一步受壓。

金價月圖觸及保力加頂回軟，若同時在試1月開市價1822，若失守呈頂反轉形態，暗有更深跌勢看5/10/20交錯月線。若能站

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