英倫金融「黃金周評」:提防金價乏力沖高回軟！上行框形VS完成下走反測！

大家好，本周是元旦新年后的首個交易周，由于元旦及新年期間中國各大城市陸續呈現民眾出行及消費景象，加上1月8日香港與國內復常通關，市場憧憬中國疫情逐步經歷高峰及復常，人民幣及股指獲支持，亦支持金價。加上中國央行增持黃金，以及市場一度炒作美聯儲加息行動放緩，亦為金價帶來上升動力。然而，周中美聯儲會議紀要偏向鷹派，阻礙金價升勢。

新公告美聯儲12月會議紀要顯示：「加息步伐持續，并維持高利率一段時間」。美聯儲大部份官員認為，美聯儲需要繼續打擊高通脹，并預期在除非獲得明顯成果，否則將繼續加息，利率須處于較高水平維持一段時間。此外，議息紀錄顯示，并無決策官員認為2023年有必要減息。

即將退任的堪薩斯城聯儲銀行行長喬治表示，應該等待通脹明確回落2%之政策目標才可以停止高息，因此聯邦基金利率目標范圍要從現時4.25厘至4.5厘，加至5厘以上，并且維持在高位最少到2024年，同時維持每月減持    

回顧11月整體金價表現，較多受加息預期及中國疫情與經濟預期影響，中國因素對金價影響明顯增加。

過去交易日金價在各時段主體表現：

黃金ETF持倉量：

美期貨市場加息預期變化

新一周環球經濟焦點：

新一周最大焦點：美通脹資料、美國及歐洲極端寒冷天氣、中國疫情及經濟刺激方案、日央行政策轉向機會、烏俄危機升級風險。全球經濟衰退成為近期最大焦點，若憂慮增加續支持黃金買盤，黃金ETF在這去一周有持續凈流入，屬利好跡象，料黃金ETF的持倉若續有明顯增加，亦支持金價。而面對圣誕及新年長假，亦要提防資金在長假前撤出。

市場關注美聯儲加息預期，新一周將公告市場最為關注的通脹資料，市場預期有機會略軟，從7.1%回軟至6.7%，若終值如預期，料對金價有一定支持。反之，若通脹資料意外走強，或高于預期，亦會打擊市場對加息放緩的炒作，對金價及股指亦有壓力。

提防12月通脹數據出現意外落差？若細看高頻數據，12月木材價格雖然略回落，但房價持平；食物價格持平；二手車價回軟；但汔油價格及工資亦有升幅，而留心，同期21年11至12月基數變化較細，即本月可以獲得的基數折減亦較少，這情況下，市場預期通脹數據從7.1%回軟至6.7%，有機會出現市場落差，不排除終值高于預期，再度引發加息恐懼情緒。

中國防疫措拖轉向，市場憂慮疫情短時間大幅升溫造成風險，中國經濟前景與疫情防控與金價及股指有密切關，若經濟憂慮增加，或抵銷放寬政策的支持，打擊金價。反之，若有更多刺激政策，同時疫情高峰回軟，料復蘇信心增強，亦支持金價。

美國財政部正咨詢市場，詢問有關改善債市流動性的做法，并暗示美國政府可能會回購部分美國國債，市場關注美國財政部會否有機會回購20年國債，投資銀行美國銀行更預計2023年5月將首次推出。關注美財政部最新公告。

商品能源方面，留意西方國家對俄氣限價，會否觸發俄國會進一步減產。同時留意美國白宮會否進一步釋放戰略油，但目前美國戰略油只余下4.16億桶，所以，油價回軟下美國擴庫存的機會亦不少，緩減油價下挫空間。此外，伊朗核協議會否短時間內達成，北溪一號及CPC油管暫停營運發展，同時歐美步入冬季之能源供需危機能否解決，以及中國疫情與經濟狀況亦影響油價及金價表現。

突發消息方面，留意烏俄核危機升級風險，美歐的新型武器逐步投入戰場，但不排除核危機風險升級，或突發推升金價及油價。

黃金技術面觀點：

金價突破疫情頂及22年6月頂阻力線（黃），理論上，若能守在這線上方，可以上試疫情底20年3月升軌與22月5月底構成的趨勢線，現接近1885區間。但由于周圖現頂長尾倒吊錘形，若本周未能守在開市位1822上方，則有機會出現回吐壓力，料回試5周線/20天線，接近11月后升軌，若失守，料有較大回吐壓力，料先回測疫情下降通道趨勢線(20年9,11月/21年1,6,11/22年1.8月)（藍）。

現11月后升軌為重要支持(綠)，形態上為上行框形，若失守，料回試7月底結合10頂組成的交錯趨勢線，與框形高度接近。理論上失守回試11月底及過去雙底頸線1720,1730區間。若能站穩，或構頭肩頂右肩，測1785區間。

理論上，20天線為重要支持，若能守在上行框形，突破烏俄跌浪菲波50%(1843)，看FB61.8%(1896)區間。

若回試1730并失守，看疫后多次重要支持1680位置，失守看過去兩月的周收市及開市底部1647-1643區間，乏力則看月度底部1618-1615區間。若9月底失守，則看9月升浪FB127.2%(1583)。

金價月圖暫時上破保力加中軸，但現10,20,30月線匯聚，暗示行情有機會轉為整固，20月線為重要支持，失看40月線及5月線，由于陰陽燭見升浪燭身收窄，反映上升乏力，提防失月開市位(1822)，失守料打擊信心，有回吐壓力。

金價5周線獲支持，本周收市位特別重要，若能收在上周最高位1833上方，則升勢維持，反之若收市長尾倒吊錘形則偏淡為主，新一周若價格回軟至本周開市（1822）下方，則是下行回吐訊號。關注5周線支持，若失可以初步確認回軟趨勢開始，以10,20周線為目標，未能回到5周線上方，維持空倉思路。反之，若站穩5周線，可續看好，先以疫后底升軌為目標，接近22年6月頂。

天圖1

天圖2

天圖1金價突破疫情頂及22年6月頂阻力線（黃），理論上，若能守在這線上方，可以上試疫情底20年3月升軌與22月5月底構成的趨勢線，現接近1885區間。

料回試5周線/

天圖2見20天線為重要支持，接近11月后升軌，若失守，料有較大回吐壓力，料先回測疫情下降通道趨勢線(20年9,11月/21年1,6,11/22年1.8月)（藍）。

重要支持及阻力線

阻力線：5月頂1897

阻力線：6月區頂1870-1878

阻力線：4月跌浪菲波61.8%(1851)

震蕩線：6月區底1838-1830

震蕩線：8月中旬頂1807

震蕩線：8月下旬頂1765

震蕩線：頸線區1730-1720

支持線：疫后底1690-1680

支持線：戰后下降阻力線1665

支持線：過去4周周燭底部開收價1645

支持線：10月底1617

金價周期推盤：

１）上行框形：以11月后升軌為框形支持，不破壞的情況下，突破烏俄跌浪菲波50%(1842)，看上方菲波61.8%(1896)。框形支持破壞則回吐框形高度，看7月底與10月頂構成趨勢線支持。

2)下行反測到位：延續下行趨勢，完成以疫后底及22年8月頂構成的趨勢線反測，完成反測后，延續下行趨勢，先以疫后多次區間底1765,1722為目標。

白銀己失11月至今升軌及20天線，若未能回到20天線上方，料逐步下行，理論上先試FB61.8%(22.9)，失守看21年四季度多重區間底22.5-21.9區間。接近FB50%(21.88)，若依然乏力，料回試FB38.2%(20.86)，同區為11月底，料有一定支持。若能回20天線及突破現頂，料試4月跌浪菲波78.6%(24.3)，站穩，有機會上試4月頂。由于銀的工業特性，經濟衰退料打擊工業需求，銀價或有額外的壓力。目前21是要的支持亦接近生產成本價區。下方較強支持分別看20.6,20,19.7,19.21,18.9,18.65,18.05。

美債息挑戰4.2%后乏力，這是2008年次按危機前高位，突破有機會上試4.5%及5%，但料央行干預，高位整固回軟機會不低。參考2000年至2002年的高位區間，美元115至116料有較大阻力，突破116.5,119.5,120.5。

現周圖美元在保力加底獲支持，燭形呈反轉訊號，料試10周線，突破看20周線，5周線為重要支持，失守則有機會回試50/55周線。

日圖回到20天線上方，若能守在5天線上方，料維持強勢，這波跌浪菲波23.6%(106.11)返回10淘金