日歐央行雙雙議息 英國通脹來襲

上周投資者的焦點主要集中在全球主要央行的貨幣政策動向上，重中之重則是美聯儲主席耶倫周三和周四在國會發表的半年度證詞，不過耶倫證詞意外偏向鴿派，加上美國通脹和零售銷售數據雙雙不及預期，令市場對美聯儲年內進一步加息的預期減弱，打壓美指跌向十個月低位，非美貨幣和黃金則全線收高。

本周歐央行和日央行攜手議息，料再次成為市場熱議的主題，值得投資者密切關注。另外，數據方面關注英國通脹，日本商品貿易帳以及加拿大通脹和零售銷售等。

近一個月以來，市場熱議美聯儲、歐央行以及英央行的貨幣政策將日益趨緊，且加央行上周也宣布加息25個基點，成為追隨美聯儲加息的首個主要央行。與之形成鮮明對比的是，日央行正在堅定地走著鴿派路線，這無疑令日元前景蒙陰。

在全球收益率走升的背景下，日央行被迫在7月7日宣布固定利率購債操作，為五個月以來的首次，消息公布后日元賣盤大量涌現，也顯示出在對抗超出其控制能力范圍的市場力量方面，日央行面臨諸多挑戰。

日央行將于本周四宣布最新的利率決議，或維持貨幣政策不變，并有可能調高其經濟增長預期，但調降其樂觀的通脹展望。有消息人士稱，日央行可能會給出一個比6月版本更為樂觀的經濟評估，稱經濟在溫和擴張。而另一方面，在當日將公布長期預估季度評估中，日央行可能會下調截至2018年3月底本財年的通脹預估，并可能下調下一個財年的通脹預估。這將令外界更加預期日央行在撤出大規模刺激計劃方面將遠遠落后于全球主要央行，那么日元將再度承壓走低，美元/日元則有望緩解上周的下跌壓力，重新指向114關口。

歐央行也將于周四公布利率決議，之后德拉吉將發表講話。近期包括歐央行行長德拉吉、執委科爾、首席經濟學家普雷特在內的多位官員紛紛發表了偏鷹派的講話，令市場猜測政策制定者最早可能在9月份宣布從明年開始減少資產購買。

歐央行行長德拉吉此前表示，經濟成長改善本身會提供更多支持，因此在央行縮減刺激政策的同時，總體寬松程度仍然能夠保持基本不變。他的話如一石激起千層浪，被市場解讀為歐央行將宣布縮減資產購買規模的信號。歐央行執委科爾稱，如果有必要，管理委員會將繼續從質化和量化兩方面調整工具。

絕大多數市場人士預計，歐央行將在9月決定刺激政策在今年底以后的路徑；部分人士預計歐央行將延長刺激政策，然后一次性地減少購債；其他人則認為央行將逐漸而穩定低縮減購債。若此次德拉吉的表態仍偏向鷹派，那么歐元將受到提振，兌美元有望突破上周高位1.1490，進一步指向1.1550-1.16區間。

英國統計局上個月數據顯示，5月CPI年率自2.7%升至2.9%，為2013年6月以來的最高，且高于英央行2%的目標值；同時，通脹也持續高于2.1%的平均薪資增長率。不過，通脹持續升高的形勢可能會令英國家庭財務狀況在未來數月內繼續趨弱。

利好消息是上周公布的英國薪資及就業數據好于預期，且英央行委員麥卡弗蒂表示央行應該考慮盡早縮減QE，并有可能在下個月議息會議上投票加息25個基點。此外，在美國通脹和零售銷售雙雙不佳的提振下，英鎊/美元整周收高逾兩百點，刷新了去年9月以來的最高。

目前市場預計通脹壓力有可能繼續減緩，6月CPI年率將維持在增長2.9%不變。若此次通脹符合或好于預期，將繼續給英鎊帶來支撐，兌美元看向1.3250-70。