e投睿eToro：價值兩個百度？ “超級App”美團的逆襲之路
「BAT」所代表的百度、阿里和騰訊在中國科技領域上占據龍頭位置已有多年，更與美國科企巨擘Facebook、Apple、Amazon、Netflix和Google組成的「FAANG」遙相呼應。
直至最近一年，仍然不乏有「ATM」互聯(lián)網提款機組合取代「BAT」的聲音，然而“M”背后的代表公司卻時常易主，在螞蟻金服和小米先后淘汰后，如今美團成功上位。
美團究竟憑何躋身中國互聯(lián)網公司前三，又是否有資格坐穩(wěn)三甲席位？
No.1 美團的“黃金周”
十一長假歷來都是大家放開口袋，大肆消費的絕佳時間，而新鮮出爐的數據再次提醒我們，這注定又是一個國民消費水平創(chuàng)記錄的黃金周。
消費者買買買，對于各大在線旅游平臺來說，就是賺賺賺的好機會。
國慶長假以來，美團就如被打了一針強心劑一般，連續(xù)大漲5個交易日，而如果放眼整個2019年，自從1月創(chuàng)下歷史新低40.25港元后，美團點評今年的漲幅已經超過了100%。
圖片來源：e投睿eToro數據截止2019年10月10日
如此兇猛的勢頭讓美團穩(wěn)坐了中國互聯(lián)網公司市值第三的寶座，而領先于之的分別是阿里巴巴和騰訊。
從1999年的第一個國慶長假開始，“十一”已逐漸成為觀察消費的絕佳窗口，也被廣大業(yè)界專家視為研究經濟潛力的重要指標。今年“十一”黃金周，假日經濟效應凸顯，帶動消費猛增。10月1日至7日，全國零售和餐飲企業(yè)實現銷售額1.52萬億元，比去年同期增長8.5%。
眾所周知，黃金周是旅游消費需求集中爆發(fā)的時間段。隨著經濟增長和消費升級，旅游越來越成為人們的一種剛性需求，越來越多的“旅游新人口”進入到了旅游消費市場中來，并帶動了十一期間酒店住宿、景區(qū)門票等多種消費的高速增長。
在這樣的大背景下，美團也是迎來了自己的“黃金周”，乘勢不斷刷新股價新高。
在節(jié)假日期間，美團宣布，美團酒店、美團門票分別在10月1日、10月3日創(chuàng)下單日入住間夜量突破300萬、單日入園人次突破360萬的行業(yè)新紀錄，刷新了自己在今年五一小長假期間創(chuàng)造的行業(yè)高點，成為了中國在線旅游行業(yè)兩顆閃耀的雙子星。
No.2 美團的盈利困境
美團點評成立于2010年，由知名互聯(lián)網企業(yè)家王興領軍。如今的美團，完全可以定義為一站式服務超級APP。
美團旗下三大主營業(yè)務，分別是美團APP主打的餐飲外賣，大眾點評app和美團app主打的到店、酒店及旅游業(yè)務，以及美團打車、美團單車、榛果民宿為代表的新業(yè)務。
業(yè)務范圍廣泛的標簽放在前幾年的美團身上卻并非如今這般耀眼，甚至成為了限制發(fā)展的瓶頸，這也間接導致了美團這個名字此前一直不及其他國內科技對手響當當。
更困擾的是，美團在此前四年一直處于持續(xù)巨額虧損的狀態(tài)，且虧損額逐年增加，2015、2016、2017、2018年四個年頭里美團的持續(xù)虧損總額已經將近230億元——幾乎與一家盈利良好的世界五百強公司的全年總盈利數字相當。
圖片來源：e投睿eToro財務摘要
從美團今年3月發(fā)布的年末財報來看，2018年全年經調整虧損凈額為85.17億元。其中讓美團“吃大虧”的莫過于共享單車業(yè)務，摩拜單車在被收購后的9個月中，就為美團點評帶來了高達45.5億元的虧損，占全部虧損的一半還多。
美團幾乎每年都拓展大量的新業(yè)務，但是成立9年以來，一直難以解決一個核心問題：所有業(yè)務均處于高度競爭環(huán)境，沒有一項業(yè)務實現持續(xù)盈利。
盡管如此，資本市場往往還是會辯證看待企業(yè)的虧損問題。縱觀互聯(lián)網巨頭成長史，當某一個公司在某一個行業(yè)形成壟斷或平分天下時，正是它開始擴張、野蠻生長的時候。
No.3 扭虧為盈，打造超級App
終于，十年磨一劍，美團公司以外賣服務為核心的多元化業(yè)務擴張模式終于在今年看到了回報。
在美團八月公布的第二季度業(yè)績中，超出預期地錄得首個盈利的季度。
根據顧問及數據分析公司Trustdata的數據，在王興的帶領下，美團成功搶占了中國價值840億美元外賣市場的65%份額，而同期阿里巴巴旗下的外賣App「餓了么」僅為27%。
細看公司第二季成績表，整體毛利率差不多倍翻，達35%，令盈利大幅飆升179.5%。收入當中以外賣業(yè)務貢獻最多，達57%。美團在外賣市場的主導地位可歸功于其優(yōu)質服務，以及行之有效的補貼策略。
美團的另一個增長亮點，是打入了酒店及旅游市場。店內、酒店及旅游業(yè)務是公司第二大收入來源，毛利率高達88%，公司在這一業(yè)務的收入增長為43%。
根據TrustData的資料，美團在酒店預訂市場的占比達50.6%，對于業(yè)務開拓僅4年的美團來說，今天能經手國內超過一半的酒店預訂著實是成長迅猛。
圖表來源: Trustdata Mobile Big Data Monitoring Platform
伴隨著業(yè)務的不斷拓展，美團獲得了大可用的數據信息。美團點評透過建基于定位的龐大資料庫，成功建立了一個生活王國。針對用戶身處的定位推送量身定制的優(yōu)惠信息，使公司從超過4億用戶的身上，贏得了高額回報。
此外，美團通過團購業(yè)務，積極推動購物及零售在B2B及B2C兩方面的需求。平臺并不限于成為買賣中介，還提供營銷及推廣服務。客戶可獲得一站式零售產品及服務，零售商則可使用美團龐大的客戶數據庫來推廣他們的產品。
四年的厚積薄發(fā)，讓美團在2019年向市場展示了多元化發(fā)展的可能性，而股價所代表的公司估值歸根結底也正是市場對于公司的未來預期。終于在剛過去的這個黃金周，伴隨著中國消費市場整體的火熱，美團也迎來了自己的高光時刻。
同時這也意味著，中國互聯(lián)網的「BAT」格局并不再如前十年那般不可動搖，以美團為代表的新生力量已然嘗到了率先突破的甜頭。截至10月9日收盤，百度公司市值348.192億美元，而美團現時市值（約合659億美元）已然相當于兩個百度。
圖片來源：e投睿eToro數據截止2019年10月11日
目前，美團點評涉足的行業(yè)約達30種，全都集合在其一站式手機App中。美團在高度競爭的市場上已取得成功，同時保持多元化，暫時讓對手望塵莫及。美團的成功，證明了互聯(lián)網公司愈大愈有利的一個事實——數據庫愈大，愈能有效運用演算法來推動增長，產品水平亦得以提升，最終達到增加客戶的目的。
在成功化身“超級App”后，王興如何掌舵美團這艘巨輪的航向將會成為值得我們關注和期待的問題。
與此同時，美團也需要清楚的意識到：一切所謂的股價、市值都只是故事說的好與否的體現，而科企的根本價值最終還是要回歸到產品和技術的創(chuàng)新上，最終在服務用戶的過程中實現互利共贏。
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