大田金業(yè)：沖破3500大關(guān)，黃金進(jìn)入無敵階段
截止至2025年09月05日亞盤時(shí)段，當(dāng)前金融市場(chǎng)的情緒依然相當(dāng)緊繃，原因在于風(fēng)險(xiǎn)事件依然揮之不去，除了經(jīng)濟(jì)的不確定性以外，關(guān)稅政策的合法性近日也遭遇重大挑戰(zhàn)，一家美國(guó)上訴法院裁定特朗普政府的大部分關(guān)稅措施不合法。雖然允許關(guān)稅繼續(xù)實(shí)施至10月14日，但這一裁決如同一枚重磅炸彈，瞬間點(diǎn)燃了市場(chǎng)的恐慌情緒，因此幫助國(guó)際黃金再次刷新歷史高位。
美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)不佳助漲金價(jià)
美國(guó)公布的疲軟就業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)一步強(qiáng)化了美聯(lián)儲(chǔ)本月降息的預(yù)期，推動(dòng)金價(jià)連續(xù)七個(gè)交易日上漲，創(chuàng)下歷史新高。
這不僅僅是短期波動(dòng)，更是宏觀經(jīng)濟(jì)壓力與貨幣政策轉(zhuǎn)向的綜合體現(xiàn)。黃金價(jià)格的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，不僅反映出投資者對(duì)美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)的擔(dān)憂，還凸顯了全球貿(mào)易摩擦和通脹風(fēng)險(xiǎn)的雙重影響。
美國(guó)經(jīng)濟(jì)的引擎似乎正在失去動(dòng)力。最新數(shù)據(jù)顯示，7月份職位空缺數(shù)量銳減17.6萬個(gè)，至718.1萬個(gè)，創(chuàng)下自2024年9月以來的最低水平。這一降幅超出市場(chǎng)預(yù)期，經(jīng)濟(jì)學(xué)家原本預(yù)計(jì)為737.8萬個(gè)。職位空缺率的下滑至4.3%，進(jìn)一步印證了勞動(dòng)力需求放緩的趨勢(shì)。
更令人關(guān)注的是，失業(yè)人數(shù)首次超過職位空缺，每名失業(yè)人員僅對(duì)應(yīng)0.99個(gè)空缺崗位，這是自2021年4月疫情后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以來首次跌破1.0大關(guān)。
這種失衡不僅源于招聘活動(dòng)的低迷——盡管招聘人數(shù)小幅增加4.1萬人至530.8萬人，但招聘率仍維持在3.3%的低位——還與裁員人數(shù)的相對(duì)穩(wěn)定相呼應(yīng)。裁員人數(shù)雖微增1.2萬人至180.8萬人，裁員率穩(wěn)定在1.1%，但整體低位裁員未能抵消需求疲軟帶來的沖擊。
行業(yè)層面，醫(yī)療保健和社會(huì)援助領(lǐng)域的職位空缺連續(xù)第二個(gè)月大幅下降18.1萬個(gè)，這本是近幾個(gè)月就業(yè)增長(zhǎng)的主要引擎，如今卻成為拖累因素。
相比之下，建筑、制造和金融活動(dòng)等領(lǐng)域雖有空缺增加，但整體未能扭轉(zhuǎn)大局。聯(lián)邦政府職位空缺的1.8萬個(gè)增長(zhǎng)，可能與移民執(zhí)法相關(guān)，但這更多是政策性調(diào)整而非市場(chǎng)自發(fā)需求。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家將這一惡化歸咎于特朗普政府的進(jìn)口關(guān)稅政策和打擊非法移民措施，這些舉措不僅抬高了企業(yè)成本，還導(dǎo)致勞動(dòng)力供應(yīng)緊縮。
富國(guó)銀行高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Sarah House指出，這種惡化凸顯了美聯(lián)儲(chǔ)過去幾年控通脹努力中，原本健康的勞動(dòng)力市場(chǎng)正逐漸崩壞。消費(fèi)者支出增速放緩加上關(guān)稅壓力，正迫使企業(yè)節(jié)省成本，甚至降低員工薪資。
這一系列數(shù)據(jù)，不僅預(yù)示著周五即將公布的8月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告可能僅增加7.5萬個(gè)崗位，失業(yè)率或升至4.3%，還為美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策轉(zhuǎn)向提供了堅(jiān)實(shí)依據(jù)。
市場(chǎng)等待數(shù)據(jù)和OPEC會(huì)議
國(guó)際油價(jià)連續(xù)兩日下跌，投資者聚焦即將到來的OPEC+會(huì)議，市場(chǎng)預(yù)期產(chǎn)油國(guó)或?qū)⑦M(jìn)一步提高產(chǎn)量目標(biāo)。布倫特原油跌至67.33美元/桶，而美國(guó)WTI原油也回落至63.69美元/桶。美國(guó)庫(kù)存數(shù)據(jù)與市場(chǎng)預(yù)期相悖，加劇了油市的不確定性。
據(jù)市場(chǎng)調(diào)查顯示，OPEC+內(nèi)部有八個(gè)成員國(guó)將在周日的會(huì)議上討論是否在10月份進(jìn)一步提高產(chǎn)量目標(biāo)。此前，該組織已決定自4月至9月逐步增產(chǎn)220萬桶/日，并為阿聯(lián)酋單獨(dú)增加30萬桶/日的配額。
Phil Flynn，Price Futures Group高級(jí)分析師表示：“市場(chǎng)原本預(yù)期OPEC+維持現(xiàn)狀，但當(dāng)前再度增產(chǎn)的可能性正在升溫。”
市場(chǎng)還在等待美國(guó)能源信息署(EIA)周四公布的官方庫(kù)存數(shù)據(jù)。美國(guó)石油協(xié)會(huì)(API)數(shù)據(jù)顯示，截至8月29日當(dāng)周，美國(guó)原油庫(kù)存增加62.2萬桶，而市場(chǎng)普遍預(yù)期庫(kù)存將下降200萬桶。這一背離增加了油市的不確定性。
OPEC+聯(lián)盟計(jì)劃于本周日舉行重要產(chǎn)量政策會(huì)議，就10月份的生產(chǎn)配額作出最終決定。據(jù)多位知情人士透露，該組織正在考慮進(jìn)一步放松產(chǎn)量限制，可能批準(zhǔn)新一輪增產(chǎn)方案。
本次會(huì)議召開之際，OPEC+已完成此前約定的階段性增產(chǎn)目標(biāo)。根據(jù)4月達(dá)成的協(xié)議，聯(lián)盟已在4月至9月期間逐步恢復(fù)約220萬桶/日的產(chǎn)量，同時(shí)為阿拉伯聯(lián)合酋長(zhǎng)國(guó)額外增加30萬桶/日的配額。如今市場(chǎng)普遍預(yù)期，隨著全球需求復(fù)蘇和油價(jià)維持相對(duì)高位，OPEC+可能繼續(xù)推進(jìn)增產(chǎn)計(jì)劃。
增產(chǎn)預(yù)期已對(duì)油價(jià)形成明顯壓制，WTI原油期貨連續(xù)兩個(gè)交易日收跌。市場(chǎng)正在提前消化OPEC+增產(chǎn)帶來的利空影響，尤其擔(dān)心在全球經(jīng)濟(jì)放緩背景下，供給增加可能導(dǎo)致供需平衡轉(zhuǎn)向過剩。
Price Futures Group高級(jí)分析師Phil Flynn指出：“會(huì)議前OPEC+增產(chǎn)預(yù)期正在顯著升溫，這完全逆轉(zhuǎn)了市場(chǎng)此前認(rèn)為將維持產(chǎn)量不變的預(yù)期。如果最終決定額外增產(chǎn)，可能進(jìn)一步加劇油價(jià)的下行壓力。”
