大田金業：再次接近歷史紀錄，黃金強勢逼人
截止至2025年09月03日亞盤時段，國際黃金價格從上周中開始就出現強力攀升，這主要還是因為美聯儲此前釋放的降息預期，所以市場正在提前進行消化，而且地緣政治局勢的升級也釋放出了明顯的避險情緒。黃金的走勢從初期的橫盤震蕩逐步轉向強勢拉升，負面數據如PCE報告的溫和表現進一步確認了降息路徑的清晰，為黃金提供了理想的宏觀環境。
突破3400大關黃金強勢攀升
在全球經濟不確定性日益加劇的背景下，黃金市場迎來了一輪強勁反彈，現貨黃金價格飆升至逾四個月高點，距離歷史高點3500美元關口僅咫尺之遙。
美聯儲的貨幣政策動向一直是黃金價格波動的主要風向標。周一的黃金漲勢得益于市場對美聯儲9月降息的押注大幅升溫。
根據CME FedWatch工具的數據，貨幣市場預計美聯儲本月降息25個基點的概率約為90%，而到2026年秋季累計降息約100個基點的可能性也同樣高企。
這種預期源于舊金山聯儲主席戴利的鴿派言論，她強調了經濟放緩的風險，這讓交易員們選擇性地忽略了上周五公布的核心PCE通脹數據。盡管該數據略高于預期，但戴利的表態為降息大門留下了空間。
此外，一些分析師甚至認為美聯儲有可能在本月晚些時候實施更激進的50個基點降息。這取決于即將公布的美國就業數據，如果數據顯示經濟疲軟跡象加劇，美聯儲的回應可能會超出市場預期。
歷史經驗顯示，降息周期往往會削弱美元吸引力，同時降低持有黃金的機會成本，從而刺激金價上行。在當前環境下，美國經濟不再像過去十年那樣強勁，這為黃金提供了堅實的支撐基礎。投資者們普遍認為，如果就業市場繼續走軟，黃金的避險屬性將進一步凸顯，推動價格向歷史高點發起沖擊。
美元的持續走低是黃金上漲的另一關鍵催化劑。周一，美元指數延續跌勢，盤中觸及五周新低97.52，最終收報97.66，跌幅約0.17%。上周五的月線數據顯示，美元已累計下跌2.2%。這一弱勢格局部分源于美國上訴法院的裁決，該法院認定特朗普總統的大部分關稅措施是非法的，這直接打擊了美元的強勢地位。
辛普森分析稱，這一裁決不僅削弱了貿易保護主義的影響，還可能引發更廣泛的市場不確定性，進一步利好黃金。
盡管美國貿易代表格里爾表示，特朗普政府將繼續與貿易伙伴談判，但投資者對貿易政策的擔憂并未消退。
特朗普政策阻擊油價繼續反彈
國際原油價格出現反彈。布倫特原油上漲至68.35美元，WTI則升至64.82美元。由于美國勞工節假期，周一WTI期貨未能結算。
根據市場測算，近期烏克蘭襲擊已導致俄羅斯約110萬桶/日的煉油能力停產，相當于全國煉油總產能的17%。
烏克蘭總統澤連斯基表示，將繼續對俄羅斯能源設施展開更深入的打擊，以削弱其經濟基礎。與此同時，俄羅斯加大了對烏克蘭能源及交通設施的空襲。
ANZ高級商品策略師Daniel Hynes指出：“俄羅斯能源基礎設施面臨的風險依然高企，烏克蘭在周末加強了對俄羅斯煉油廠的攻擊，這加劇了全球供應擔憂。”
除地緣局勢外，亞洲國家在能源市場的動向也被廣泛關注。亞洲大國領導人近日在與俄羅斯、印度領導人的峰會上提出建立“全球南方優先”的新經濟安全秩序，這一舉動可能進一步加劇地緣緊張。
值得注意的是，亞洲大國與印度是俄羅斯原油的兩大買家，其中印度近期因持續采購俄羅斯原油而遭到美國加征關稅。
市場焦點還集中在9月7日即將召開的OPEC+會議。投資者普遍期待該組織是否會考慮進一步增產，以應對潛在的供應缺口與價格波動。
從供應端來看，市場仍處于承壓狀態。美國能源信息署(EIA)數據顯示，6月美國原油日產量增至1358萬桶，較此前增加13.3萬桶。歐佩克+計劃在9月將日產量提高54.7萬桶，分析師認為該組織可能不會停止增產。
8月，WTI與布倫特原油價格均下跌逾6%，終結了為期四個月的連漲勢頭，原因是供應增長速度超過需求。路透社一項調查顯示，油價上行空間有限，預計2025年WTI原油均價為64.65美元，布倫特原油均價為67.65美元。目前，產量上升與需求預期疲軟仍在壓制市場情緒。
