大田金業(yè)：特朗普引爆市場(chǎng)，避險(xiǎn)支撐金價(jià)
截止至2025年08月29日亞盤時(shí)段，本周的國(guó)際黃金價(jià)格走勢(shì)可以說(shuō)還是比較不俗的，從周中開始就在加速上漲，目前極有機(jī)會(huì)突破3400大關(guān)，但可能后市還得關(guān)注美國(guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和財(cái)經(jīng)事件，尤其是美聯(lián)儲(chǔ)的降息信號(hào)。美國(guó)總統(tǒng)特朗普解雇美聯(lián)儲(chǔ)理事庫(kù)克，而庫(kù)克的律師團(tuán)隊(duì)隨即宣布將訴諸法律手段應(yīng)，這場(chǎng)圍繞美聯(lián)儲(chǔ)人事任免的爭(zhēng)端，可能為特朗普重塑美聯(lián)儲(chǔ)決策層創(chuàng)造契機(jī)。
美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性受挑戰(zhàn)利好金價(jià)
美國(guó)總統(tǒng)特朗普加大對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)的干預(yù)，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性的擔(dān)憂，從而為黃金提供避險(xiǎn)支撐。市場(chǎng)目光聚焦本周五公布的美國(guó)7月PCE通脹數(shù)據(jù)，若通脹超預(yù)期上升，可能限制美聯(lián)儲(chǔ)降息空間，對(duì)黃金形成階段性壓制。
美國(guó)總統(tǒng)特朗普近日公開表示，將在美聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)中很快擁有“多數(shù)支持者”，并推動(dòng)進(jìn)一步降息。同時(shí)，他試圖解除美聯(lián)儲(chǔ)理事Lisa Cook的職務(wù)，引發(fā)廣泛關(guān)注。Cook則回應(yīng)稱，她不會(huì)主動(dòng)辭職，并強(qiáng)調(diào)總統(tǒng)無(wú)權(quán)解除其職務(wù)。
這一舉動(dòng)引發(fā)了市場(chǎng)和法律界的廣泛關(guān)注，因?yàn)橐坏┏晒Γ乩势諏⒛軌蛲ㄟ^(guò)任命親信官員掌控美聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)的大多數(shù)席位，從而顯著影響未來(lái)的貨幣政策方向。
這種“清洗”行為不僅可能引發(fā)曠日持久的法律戰(zhàn)，還將動(dòng)搖美聯(lián)儲(chǔ)作為獨(dú)立機(jī)構(gòu)的根基。美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性長(zhǎng)期以來(lái)被視為美國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的基石，而特朗普的激進(jìn)干預(yù)無(wú)疑是對(duì)這一原則的直接挑戰(zhàn)。
市場(chǎng)人士擔(dān)憂，若特朗普的計(jì)劃得逞，美聯(lián)儲(chǔ)可能被迫采取更加鴿派的貨幣政策，優(yōu)先考慮短期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)而非長(zhǎng)期通脹控制。
與此同時(shí)，上周美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾釋放鴿派信號(hào)，稱勞動(dòng)力市場(chǎng)面臨風(fēng)險(xiǎn)，暗示9月可能降息。根據(jù)CME FedWatch工具，目前市場(chǎng)已消化約85%的概率，認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將在9月降息至少25個(gè)基點(diǎn)，高于此前的75%。
投資者正等待周五公布的美國(guó)7月PCE物價(jià)指數(shù)。市場(chǎng)預(yù)計(jì)整體PCE同比增長(zhǎng)2.6%，核心PCE同比增長(zhǎng)2.9%。若數(shù)據(jù)高于預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)的降息空間將受到抑制，從而限制黃金進(jìn)一步上漲的動(dòng)力。
特朗普的動(dòng)作迅速在美債市場(chǎng)掀起波瀾。投資者普遍預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)若轉(zhuǎn)向過(guò)于寬松的貨幣政策，將導(dǎo)致短期國(guó)債收益率下降，但長(zhǎng)期國(guó)債收益率因通脹預(yù)期上升而攀升。這種預(yù)期已經(jīng)體現(xiàn)在美債收益率曲線的變化上。
8月26日，兩年期與十年期美債收益率利差擴(kuò)大至4月以來(lái)最高水平，而三十年期與兩年期美債利差更是達(dá)到2022年初以來(lái)最大值，顯示市場(chǎng)對(duì)未來(lái)貨幣政策的擔(dān)憂正在加劇。
關(guān)稅政策和俄烏沖突影響油價(jià)
布倫特原油期貨微升2美分至每桶67.24美元，美國(guó)WTI期貨則維持在63.25美元不變。此前兩個(gè)合約在周二雙雙下跌逾2%，結(jié)束了連續(xù)兩周的上漲勢(shì)頭。
市場(chǎng)參與者普遍保持謹(jǐn)慎，原因在于美國(guó)即將對(duì)印度實(shí)施新的關(guān)稅措施，全球原油供需平衡面臨不確定性。
美國(guó)政府決定自本周三凌晨起，對(duì)印度出口商品額外加征25%關(guān)稅，使整體稅率提升至50%，成為近年來(lái)最高的貿(mào)易限制措施之一。
美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示，此舉是回應(yīng)印度增加購(gòu)買俄羅斯折扣原油的行為。俄羅斯在受到西方制裁后，以低價(jià)向外出售原油，而印度作為全球第三大原油消費(fèi)國(guó)，成為主要買家。
ANZ高級(jí)大宗商品策略師Daniel Hynes指出：“市場(chǎng)情緒依舊緊張，投資者擔(dān)憂美國(guó)對(duì)印度的額外關(guān)稅可能影響其原油進(jìn)口和煉油格局。”
在美國(guó)宣布關(guān)稅措施后，印度煉油廠最初一度減少了俄羅斯原油采購(gòu)。然而，印度石油公司(Indian Oil)與巴拉特石油公司(Bharat Petroleum)近期又恢復(fù)了9月至10月的采購(gòu)計(jì)劃。
除關(guān)稅政策外，俄烏沖突也在影響全球能源供需。近期烏克蘭襲擊破壞了部分俄羅斯煉油廠，使得這些設(shè)施被迫削減加工能力，不得不將更多原油出口至國(guó)際市場(chǎng)。
烏克蘭近期加大了對(duì)俄羅斯能源基礎(chǔ)設(shè)施的無(wú)人機(jī)襲擊，特別是在8月份，針對(duì)俄羅斯煉油廠和輸油管道的攻擊顯著增加。烏克蘭本月已襲擊了多座煉油廠，導(dǎo)致俄羅斯國(guó)內(nèi)汽油價(jià)格創(chuàng)歷史新高，并出現(xiàn)局部供應(yīng)短缺。烏克蘭情報(bào)部門表示，這些襲擊影響了俄羅斯超過(guò)10%的煉油能力，迫使俄羅斯增加原油出口以彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)成品油短缺。
俄羅斯已開始從白俄羅斯緊急購(gòu)買石油產(chǎn)品以緩解國(guó)內(nèi)短缺。白俄羅斯國(guó)有煉油廠Belnef tekhim表示，過(guò)去一周俄羅斯對(duì)白俄羅斯石油產(chǎn)品的需求激增。烏克蘭的策略旨在通過(guò)破壞俄羅斯能源出口收入來(lái)削弱其戰(zhàn)爭(zhēng)經(jīng)濟(jì)。
