大田金業(yè)：九月降息勢(shì)在必行，黃金節(jié)節(jié)攀升
截止至2025年08月27日亞盤時(shí)段，上周金融市場的焦點(diǎn)無疑是在于鮑威爾在全球央行年會(huì)的講話，因?yàn)槠渖婕暗浇?jīng)濟(jì)前景，也提及美聯(lián)儲(chǔ)新的政策框架。鮑威爾指出通脹風(fēng)險(xiǎn)仍偏向上行，并表示與關(guān)稅相關(guān)的通脹壓力如今已清晰顯現(xiàn)，芝加哥商品交易所集團(tuán)的數(shù)據(jù)顯示，受講話直接影響，市場對(duì)9月降息的概率預(yù)期飆升至90%以上，美國國債收益率也隨之走低，因此幫助金價(jià)走高。大田金業(yè)：九月降息勢(shì)在必行，黃金節(jié)節(jié)攀升
美聯(lián)儲(chǔ)降息態(tài)度成近期焦點(diǎn)
美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的最新表態(tài)無疑是近期金價(jià)波動(dòng)的核心催化劑。上周五，在杰克遜霍爾研討會(huì)上，鮑威爾明確指出美國就業(yè)市場的風(fēng)險(xiǎn)正在逐步上升，同時(shí)強(qiáng)調(diào)通脹壓力依然存在，但美聯(lián)儲(chǔ)尚未就具體決策敲定。這番言論被市場解讀為鴿派信號(hào)，迅速推升了9月降息的預(yù)期概率。
根據(jù)芝加哥商品交易所的FedWatch工具，這一概率已飆升至超過84%，遠(yuǎn)高于一個(gè)月前的61.9%。受此影響，金價(jià)在上周五一度攀升至近兩周高點(diǎn)，反映出投資者對(duì)寬松貨幣政策的樂觀預(yù)期。然而，周一的金價(jià)回調(diào)則顯示出市場在消化這些信息后的謹(jǐn)慎態(tài)度。
美元走勢(shì)的逆轉(zhuǎn)是金價(jià)回調(diào)的另一大推手。美元指數(shù)上漲0.49%，觸及98.32，創(chuàng)下7月30日以來的最大單日漲幅。
這一反彈源于市場對(duì)鮑威爾鴿派言論的重新評(píng)估，以及交易員對(duì)沖美聯(lián)儲(chǔ)可能維持利率不變的風(fēng)險(xiǎn)。以美元計(jì)價(jià)的黃金，對(duì)持有其他貨幣的買家而言變得更加昂貴，從而抑制了需求。
歐元兌美元的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)也值得關(guān)注，今年歐元已上漲逾12%，成為一籃子貨幣中的領(lǐng)跑者。經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)，在未來6至12個(gè)月內(nèi)，歐元可能進(jìn)一步升值至1.20-1.22美元區(qū)間，這將間接削弱美元霸權(quán)，對(duì)黃金形成潛在利好。
同時(shí)，地緣政治因素如美中貿(mào)易爭端也在發(fā)酵，美國總統(tǒng)特朗普的關(guān)稅威脅言論進(jìn)一步攪動(dòng)市場情緒，潛在推升黃金的避險(xiǎn)溢價(jià)。
股市方面，華爾街三大指數(shù)集體收跌，這是對(duì)上周五強(qiáng)勁反彈的修正，當(dāng)時(shí)鮑威爾講話推動(dòng)道指創(chuàng)歷史新高，但投資者現(xiàn)轉(zhuǎn)為觀望模式，關(guān)注英偉達(dá)周三的財(cái)報(bào)作為人工智能熱潮的檢驗(yàn)。
股市回調(diào)往往增強(qiáng)黃金的避險(xiǎn)角色，但當(dāng)前環(huán)境下，必需消費(fèi)品和醫(yī)療保健板塊的領(lǐng)跌反映出經(jīng)濟(jì)放緩擔(dān)憂，這可能間接支撐黃金的中期反彈。
地緣政治沖突對(duì)油價(jià)形成利好
國際油價(jià)在經(jīng)歷前一日強(qiáng)勁反彈后小幅下跌。布倫特原油期貨下跌0.23%，報(bào)每桶68.64美元;WTI原油期貨下跌0.54%，報(bào)64.46美元。盡管當(dāng)日出現(xiàn)回調(diào)，但此前油價(jià)已經(jīng)觸及兩周以來的最高水平，且WTI突破了100日均線的重要阻力位。
油價(jià)上漲主要受到地緣沖突推動(dòng)。烏克蘭對(duì)俄羅斯能源設(shè)施的打擊，導(dǎo)致當(dāng)?shù)責(zé)捰秃统隹谑茏瑁糠值貐^(qū)出現(xiàn)汽油供應(yīng)緊張。這一局勢(shì)加劇了市場對(duì)能源供應(yīng)的擔(dān)憂，同時(shí)美國可能加碼的制裁預(yù)期也為油價(jià)提供了支撐。
巴克萊在研報(bào)中強(qiáng)調(diào)：“盡管地緣風(fēng)險(xiǎn)不斷增加，但油價(jià)依舊維持在相對(duì)窄幅區(qū)間，顯示基本面韌性較強(qiáng)。”
市場也在密切關(guān)注美國的政策動(dòng)態(tài)。美國總統(tǒng)特朗普表示，如果未來兩周和平談判沒有實(shí)質(zhì)進(jìn)展，將重新考慮對(duì)俄羅斯實(shí)施制裁。這一表態(tài)進(jìn)一步提升了市場對(duì)供應(yīng)不確定性的擔(dān)憂。
此外，投資者還在等待美國石油協(xié)會(huì)(API)即將公布的最新庫存數(shù)據(jù)。市場普遍預(yù)計(jì)，原油和汽油庫存可能下降，而餾分油庫存則可能小幅增加。庫存結(jié)果或成為短期內(nèi)油價(jià)方向的關(guān)鍵信號(hào)。
烏克蘭對(duì)俄羅斯能源基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)起的無人機(jī)襲擊，成為觸發(fā)油價(jià)短線沖高的直接導(dǎo)火索。此次襲擊精準(zhǔn)打擊俄羅斯出口關(guān)聯(lián)資產(chǎn)，俄羅斯官方通報(bào)顯示，波羅的海沿岸的烏斯季-盧加燃料碼頭爆發(fā)重大火情，羅斯托夫州的新沙赫京斯克煉油廠(日產(chǎn)能約10萬桶，以出口導(dǎo)向?yàn)橹?火勢(shì)持續(xù)蔓延。
需注意的是，此類針對(duì)能源設(shè)施的襲擊已形成“數(shù)月周期化”特征，此前多次導(dǎo)致俄羅斯油氣及煉化設(shè)施被迫進(jìn)入緊急維修、臨時(shí)削減產(chǎn)能，此次襲擊進(jìn)一步加劇市場對(duì)全球原油供應(yīng)鏈穩(wěn)定性的擔(dān)憂。交易端迅速定價(jià)即期供應(yīng)收縮風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)原油現(xiàn)貨及近月期貨合約價(jià)格快速走高，成為油價(jià)逆勢(shì)上漲的首要支撐。
