《交易不是條條大路通羅馬》之二

　　上篇九堯給大家講到關(guān)于基本面和技術(shù)面的選擇問(wèn)題，是每一個(gè)投機(jī)者都必須面對(duì)的問(wèn)題，而很多人之所以沒(méi)有覺(jué)得重要，是因?yàn)樽约哼€在眉毛胡子一把抓，沒(méi)有清晰找到自己的交易工具。

　　平時(shí)遇到次數(shù)非常多的一個(gè)問(wèn)題就是時(shí)間周期和對(duì)于行情走勢(shì)的劃分，這是大部分新手交易者都不明白的，所以就不知道自己到底看哪一個(gè)時(shí)間周期分析、交易，也不知道自己這個(gè)單子該怎樣持倉(cāng)等等，導(dǎo)致交易無(wú)從下手或心里始終忐忑不安。　　

咱們先從道氏理論說(shuō)起。我們一般所稱的“道氏理論”，是查爾斯．道（道氏）、威廉姆．皮特．漢密爾頓與羅伯特．雷亞（雷亞）等三人共同的研究結(jié)果。道氏是“道瓊公司”的創(chuàng)辦人，也是“華爾街日?qǐng)?bào)”的創(chuàng)辦人之一，在1902年過(guò)世以前擔(dān)任該報(bào)編輯，他首先提出股票指數(shù)的觀念，于是“道瓊工業(yè)指數(shù)” 在1895年誕生。1897年他又提出鐵路股指數(shù)，因?yàn)樗J(rèn)為這兩項(xiàng)指數(shù)可以代表兩大經(jīng)濟(jì)部門(mén)的生產(chǎn)與分配。

　道氏希望以這兩項(xiàng)指數(shù)做為經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的指標(biāo)，他本人并未利用它們預(yù)測(cè)股票價(jià)格的走勢(shì)。1902年過(guò)世以前，他雖然僅有五年的資料可供研究，但他的觀察在范圍與精確性上都有相當(dāng)?shù)某删汀?/span>

　　道氏本人并未將他的觀點(diǎn)組織為正式的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)理論，但他的朋友尼爾森試圖這么做，并于1902年出版《股票投機(jī)人門(mén)》一書(shū)。尼爾森將道氏的觀點(diǎn)正式稱為“道氏理論”。

　　漢密爾頓在道氏的指導(dǎo)下研究，他是當(dāng)時(shí)“道氏理論”最佳的代言人。道氏過(guò)世后，漢密爾頓在1903年替道氏擔(dān)任《華爾街日?qǐng)?bào)》的編輯工作，直至他于1923年過(guò)世為止，他繼續(xù)闡揚(yáng)與改進(jìn)道氏的觀念。

　　雷亞是漢密爾頓與道氏的崇拜者，他由1922年開(kāi)始直至1939年過(guò)世為止，利用兩人的理論預(yù)測(cè)股票市場(chǎng)的價(jià)格，而且還收獲不錯(cuò)。通過(guò)周詳?shù)难芯浚讈喪埂爸甘侠碚摗本邆漭^嚴(yán)謹(jǐn)?shù)脑瓌t與方法論。

　　雷亞在所有相關(guān)著述中都有明確強(qiáng)調(diào)，“道氏理論” 在設(shè)計(jì)上是一種提升投機(jī)者或投資者知識(shí)的配備或工具，并不是可以脫離經(jīng)濟(jì)基本條件與市場(chǎng)現(xiàn)況的一種全方位的嚴(yán)格技術(shù)理論。根據(jù)定義，“道氏理論”是一種技術(shù)理論；換言之，它是根據(jù)價(jià)格模式的研究，推測(cè)未來(lái)價(jià)格行為的一種方法。就這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，它是現(xiàn)代技術(shù)分析的鼻祖。　

道氏理論認(rèn)為股票市場(chǎng)有三種走勢(shì)，三者都可以同時(shí)出現(xiàn)。第一種走勢(shì)最重要，它是主要趨勢(shì)：整體向上或向下的走勢(shì)而稱為多頭或空頭市場(chǎng)，期間可能長(zhǎng)達(dá)數(shù)年。第二種走勢(shì)最難以捉摸，它是次級(jí)的折返走勢(shì)：它是主要多頭市場(chǎng)中的重要下跌走勢(shì)，或是主要空頭市場(chǎng)中的反彈。修正走勢(shì)通常會(huì)持續(xù)三個(gè)星期至數(shù)個(gè)月。第三種走勢(shì)通常較不重要，它是每天波動(dòng)的走勢(shì)。

　　道氏的三種走勢(shì)不僅適用于股票市場(chǎng)的指數(shù)，也適用所有市場(chǎng)。可以重新整理如下：

　　任何市場(chǎng)都有三種趨勢(shì)：短期趨勢(shì)，持續(xù)數(shù)天至數(shù)個(gè)星期；中期趨勢(shì)，持續(xù)數(shù)個(gè)星期至數(shù)個(gè)月；長(zhǎng)期趨勢(shì)，持續(xù)數(shù)個(gè)月至數(shù)年。任何市場(chǎng)中，這三種趨勢(shì)必然同時(shí)存在，彼此的方向可能相反。

　　長(zhǎng)期趨勢(shì)最為重要，也最容易被辨認(rèn)、歸類(lèi)與了解。它是投資者主要的考量，對(duì)于投機(jī)者較為次要。中期與短期趨勢(shì)都是附屬于長(zhǎng)期趨勢(shì)之中，唯有明白它們?cè)陂L(zhǎng)期趨勢(shì)中的位置，才可以充分了解它們，并從中獲利。

　　中期趨勢(shì)對(duì)于投資者較為次要，但卻是投機(jī)者的主要考慮因素。它與長(zhǎng)期趨勢(shì)的方向可能相同，也可能相反。如果中期趨勢(shì)嚴(yán)重背離長(zhǎng)期趨勢(shì)，則被視為是次級(jí)的折返走勢(shì)或修正次級(jí)折返走勢(shì)必須謹(jǐn)慎評(píng)估，不可將其誤認(rèn)為是長(zhǎng)期趨勢(shì)的改變。

　　短期趨勢(shì)最難預(yù)測(cè)，唯有交易者才會(huì)隨時(shí)考慮它。投機(jī)者與投資者僅有在少數(shù)情況下，才會(huì)關(guān)心短期趨勢(shì)：在短期趨勢(shì)中尋找適當(dāng)?shù)馁I(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出時(shí)機(jī)，以追求最大的獲利，或盡可能減少損失。

　　將價(jià)格走勢(shì)歸類(lèi)為三種趨勢(shì)，并不是一種學(xué)術(shù)上的游戲。一位投資者如果了解這三種趨勢(shì)而專(zhuān)注于長(zhǎng)期趨勢(shì)，也可以運(yùn)用逆向的中期與短期趨勢(shì)提升獲利。運(yùn)用的方式有許多種。比如，如果長(zhǎng)期趨勢(shì)是向上，你可在次級(jí)的折返走勢(shì)中賣(mài)空標(biāo)的物，并在修正走勢(shì)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)附近，以空頭頭寸的獲利追加多頭頭寸的規(guī)模。 或者，由于你知道這只是次級(jí)的折返走勢(shì)，而不是長(zhǎng)期趨勢(shì)的改變，所以可以在有信心的情況下，度過(guò)這段修正走勢(shì)，而不是拿不住單子，被震出市場(chǎng)。

　　上述策略也適用于投機(jī)者，投機(jī)者可以利用短期趨勢(shì)的發(fā)展，觀察中期趨勢(shì)的變化征兆。心態(tài)雖然不同于投資者，但辨識(shí)趨勢(shì)變化的基本原則相當(dāng)類(lèi)似。　　

　　當(dāng)咱們知道這三種走勢(shì)以及對(duì)應(yīng)的時(shí)間周期之后，就知道了自己所屬的一類(lèi)，比如有的人資金巨大，平時(shí)的時(shí)候也不會(huì)花很多時(shí)間的在行情問(wèn)題上，所以偏向于持倉(cāng)周期更久，那么這就是適合做長(zhǎng)期趨勢(shì)的投資者；有的人資金量也不小，但是有相當(dāng)?shù)臅r(shí)間在行情走勢(shì)的研究上，同時(shí)又可以繼續(xù)其他的事業(yè)，那么這就屬于中期投機(jī)者；還有的人，比如九堯，以及自己所常接觸的交易員，一般情況下都屬于長(zhǎng)時(shí)間盯盤(pán)，行情分析，實(shí)時(shí)交易上面，屬于短期交易者。

　　其實(shí)還有一類(lèi)人，就是每一次交易不愿意持倉(cāng)過(guò)夜，因?yàn)閾?dān)心在自己休息的時(shí)候價(jià)格會(huì)往不利持倉(cāng)的方向波動(dòng)，甚至每一天都會(huì)來(lái)來(lái)回回交易很多次，這就屬于日內(nèi)交易者和高頻交易者。可能在道氏的研究時(shí)代，交易者獲取報(bào)價(jià)信息和發(fā)送交易指令不像現(xiàn)在這么高科技，所以沒(méi)有把這些涵蓋在內(nèi)，但是道氏理論給劃分的短、中、長(zhǎng)線依然有效。

　　咱們做交易第一步就是要認(rèn)識(shí)自己，給自己定好位，然后才能操作。可是目前的交易者并不太成熟，很多的時(shí)候自己對(duì)于自己的交易很模糊，交易的依據(jù)很隨意，但是這也是市場(chǎng)的正常狀態(tài)，畢竟二八定律在交易市場(chǎng)上還要再次二八定律，正是這96%的慷慨成就了另4%的利潤(rùn)。

　　交易不是條條大路通羅馬，賺錢(qián)是最終的目的，但是之前有很多關(guān)卡，每一個(gè)選擇都是不一樣的經(jīng)過(guò)和結(jié)果，所以每一步對(duì)于自我的認(rèn)識(shí)就顯得尤為重要。交易的生涯中，不怕犯錯(cuò)，但盡量別犯錯(cuò)。不怕犯錯(cuò)，就怕醒悟的晚。

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